深夜公告！央企上市公司，重大资产重组

上海证券报 2025-08-25

8月22日晚间，东风集团股份（0489.HK）发布公告称，子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股，东风集团股份将同步完成私有化退市。

公司称，相比于价值长期被低估的本公司，新上市平台岚图汽车将拥有体现其业绩和潜力的清晰的独立估值，将成为更具吸引力的投资目标。

腾笼换鸟

加快新能源转型

据公告，本次交易采用“股权分派+吸收合并”的组合模式，两大核心环节互为前提、同步推进。在第一环节，东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权按持股比例向全体股东分派，随后岚图汽车以介绍上市方式登陆香港联交所。

在第二环节，东风汽车在境内全资子公司东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体，向东风集团股份的控股股东东风汽车支付股权对价，向其他小股东支付现金对价，实现对东风集团股份的100%控制。

据披露，本次交易采用岚图汽车股权+现金对价支付，总体收购价格为10.85港元/股，其中现金对价6.68港元/股，岚图股权对价4.17港元/股。

公告称，通过岚图汽车的分派及上市，东风公司将重点发展新能源汽车产业，推动燃油汽车向新能源汽车转型升级。在全球整体新能源汽车市场快速发展的背景下，岚图汽车介绍上市将拓宽融资渠道，提升品牌形象，拓展海外事业布局，及进一步完善公司治理。

同时，东风公司计划进一步整合优质资源向新兴产业集中，实现估值重构。记者梳理发现，截至2025年7月31日，东风集团股份总市值为391.2亿港币，收盘价为4.74港元/股，PB为0.25倍。受制于估值情况，东风集团股份上市以来未开展过股本再融资。

作为东风自主打造的新能源品牌，岚图汽车近年来保持了良好发展势头，是东风汽车旗下最具价值和成长性的优质资产之一。公开信息显示，2024年，岚图汽车实现交付8.57万辆，同比增长约70%；2025年以来，岚图汽车销售实现了连续5个月破万辆，7月交付量超1.2万辆。

公司认为，岚图汽车近年来销量持续攀升，收入快速增长，毛利率处于行业领先水平，预计上市后将实现估值逻辑切换。本次交易通过“腾笼换鸟”，将进一步锐化岚图汽车投资价值，有望带来岚图估值表现的跃升。

现金落袋+潜力股在手

维护中小股东权益

东风集团股份表示，本次采取“岚图介绍上市+东风集团股份私有化退市”的创新性交易方案，既有助于东风汽车加快转型发展，又通过股权分派让上市公司广大股东共享岚图汽车发展红利。

此前，2024年12月，国务院国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，明确提出“对业务协同度弱、股票流动性差、基本失去融资功能作用的破净上市公司，鼓励通过吸收合并、资产重组等方式加以处置”。

记者梳理发现，近3年来，包括国电科环、雅士利国际、安捷利实业、中集车辆、中粮包装等多家港股央国企完成私有化。

公司介绍，与此前央国企私有化交易不同，东风集团股份采取“现金+股权”方案，现金对价提供确定性回报，股权分派激活价值实现，岚图汽车上市助力价值创造，充分维护中小股东权益。

内容来源：上海证券报

责任编辑：龚淑娟

审　　核：李峥