一汽集团将成零跑汽车第一大股东分步收购方案已获批

中经汽车时评 2025-11-07

从传出收购10%股份，到即将落地的最终收购方案，一汽集团与零跑汽车之间的合作终于将从传闻变为事实。中国经济网从可靠消息处获悉，通过定向增发方式，一汽集团将陆续收购零跑股权，并最终成为其第一大股东。该方案已经获得有关部门批准，并计划于11月17日对外官宣。

01 一汽集团或将成为零跑汽车最大股东

今年8月，汽车行业曾一度传出“一汽集团正在筹划收购零跑汽车10%左右股份，成为其战略股东，该方案已经在一汽集团内部相关部门流转推进。”但随后，一汽集团、零跑汽车均未正面回应真实性。

在此次合作获批前，一汽集团与零跑汽车已经互动频频。早在2019年，一汽集团就与零跑汽车启动了三电系统联合研发可行性研究。2020年，双方合作正式升级，4月，一汽奔腾与零跑汽车在长春签署战略合作协议，双方将在智能电动汽车关键零部件的研发、制造和生产应用上展开合作，联合策划与开发智能电动车车型。

2020年4月，一汽奔腾与零跑汽车签署战略合作协议

此后，也曾传出一汽-大众汽车有限公司旗下捷达品牌与零跑合作，包括捷达搬迁杭州的消息，但是因当时第一大股东
Stellantis集团以一汽-大众的外方合作伙伴大众汽车集团是竞争对手为由反对最终没能成型。

迈入2025年，一汽集团与零跑汽车的合作再次升级。3月3日，一汽集团与零跑汽车在长春签署《战略合作谅解备忘录》，战略合作分两个维度，一是双方充分发挥各自在研发领域的技术积累，共同开展新能源乘用车联合开发及零部件合作，通过双方的技术融合提升产品竞争力；二是双方进一步探讨深化资本合作的可行性，通过资本合作，使双方实现全产业链资源协同。

2025年3月3日，一汽集团与零跑汽车签署《战略合作谅解备忘录》

目前，一汽红旗与零跑汽车在技术层面的沟通合作已经较多。在第二季度财报电话会上，零跑汽车也再次强调，与一汽集团的合作正在顺利推进，同时双方将进一步探讨深化资本合作的可行性。

双方多次提及在资本层面的合作，成为了“一汽集团逐步收购零跑汽车的股份，并最终成为其最大单一股东”的先决条件。

02 从“外行”到“黑马”，再到领跑

近年来，零跑汽车从默默无闻蹿升为黑马，再到如今造车新势力的领头羊位置，发展速度令人侧目。

2019年零跑汽车第一款车型零跑S01上市，“特立独行”的产品让业内直呼其为“外行”，市场同样不买账。交付首年，零跑汽车全年销量也千余辆；次年，销量同样不足万辆。直到2021年，零跑汽车才迎来规模的突破，全年销量突破4万辆，2022—2023年连续站上10万辆大关，展现出黑马风采。

正是在这一时期，冉冉升起的零跑汽车被全球第四大汽车集团Stellantis集团看中。2023年10月，Stellantis集团宣布投资约15亿欧元以获取零跑汽车21.2616%的股权，并由此成为零跑汽车的大股东。

充裕的资金注入，给零跑汽车带来了机遇。2024年，零跑汽车销量猛增直逼30万辆大关，坐稳造车新势力第三把交椅。背后正是坚持全栈自研带来的技术成本优势，以及一浪接一浪的新车攻势。1月，零跑汽车正式发布LEAP3.0 技术架构，涵盖电子电气架构、智能座舱、智能驾驶、智能电池、智能电驱及整车架构六大领域。更重要的是，坚持全栈自研的成本优势开始显现，“好用不贵”的零跑C10、零跑C16接连上市，迅速成为各自细分市场的销量明星。同年，零跑汽车与Stellantis 集团按49:51 比例成立合资公司零跑国际，由Stellantis集团主导欧洲市场运营，零跑起策划提供技术和产品支持，零跑汽车不仅能够收取不菲的技术授权费用，还几乎毫无成本地拥有了广泛的海外销售渠道。

进入2025年，零跑汽车继续提速，10月单月销量一举突破7万辆大关，连续8个月位列新势力销冠，1—10月累计销量已达46.58万辆，成为造车新势力当之无愧的新领头羊。在规模效益显著的汽车产业，“卖得多”往往意味着“更能赚钱”。伴随销量的快速提升2024年第四季度，零跑汽车实现净利润转正，成为国内第二家实现盈利的造车新势力；今年上半年，零跑汽车又首次实现半年度净利润转正。

03 一汽集团探索央企改革新道路

零跑汽车表现蒸蒸日上，但与1—10月销量达268.8万辆的汽车央企一汽集团相比仍是处于创业期的车企。此次能够与一汽集团合作，双方各自的诉求点是什么？

首先是在市场全面转向新能源的大环境下，转型不利的一汽集团急需打开突破口。2024年，一汽集团自主乘用车品牌红旗和奔腾合计售出新能源车不足20万辆，占集团整体销量仅6%出头；今年1—10月，一汽集团自主新能源累计销量为28.61万辆，占比也刚过10%。

为此，通过并购快速获得技术突破是一条捷径。不过，外部合作也有一定的风险，一汽集团此前与清行、新特、博郡、拜腾、云度等造车新势力展开合作，但都以失败收场。相比之下，零跑汽车发展已经相对成熟，搭建起完整、成熟的技术平台，一汽集团可以“拿来就用”，风险大幅降低、效率大幅提升。

同时，在汽车央企改革之年的大背景下，长安汽车升格为第三家汽车央企，开始获得“取之不尽”的资源。东风汽车一边将旗下自主品牌合并入奕派科技，一边正在通过腾笼换鸟推进岚图汽车在港股IPO。对于一汽集团来说，如果顺利成为港股上市公司零跑汽车的大股东，不论在资本上还是技术上，都将为探索汽车央企改革带来更多的想象空间。

不过，对于零跑汽车来说，届时如何平衡央企一汽集团和跨国车企Stellantis集团两大股东之间的关系，两个股东的意见是否对企业发展带来不同方向的影响，将考验创始人朱江明的经营智慧。

内容来源：中经汽车时评

责任编辑：龚淑娟

审　　核：李峥