一汽夏利(000927)公布2011年半年度业绩预告称，受一汽丰田产销量下降、税负等因素影响，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润0-1.43亿元，同比下降50%—100%。

然而，同比大幅下滑的业绩并没有阻止一汽夏利在资本市场上“一路狂奔”的架势。受一汽股份改制获批消息利好，各大机构纷纷调整一汽夏利评级，并大手吸纳，一度致该股涨停。

估值模式将变

7月2日，一汽夏利公告称，一汽集团主业资产完成股份化改制,并获得国务院国资委批准。一汽轿车和一汽夏利被注入股份公司，控股股东放弃变更为一汽股份。

尽管整体上市的具体方案、时间均不明确，但一汽股份设立的获批意味着一汽整体上市已走出第一步。受此利好消息影响，各大机构纷纷调整一汽夏利评级，并大手吸纳，导致7月4日及7月11日公司股价均日涨幅偏离值均达到7%。

由于今年以来，受扶持政策退出等不利消息的影响，前两年“一路狂飙”的汽车板块在3月份到5月份的调整期中，一度成为表现最差的板块之一，让不少投资者大失所望。进入7月份，受汽车鼓励政策或将出台、一汽整体上市启动、锂电池价格上涨等三大利好的提振，汽车板块开始扭转颓势。7月4日的A股市场上，汽车股表现强势，一路上扬。截至收盘，汽车板块整体上涨近4%。其中，受市场对“一汽系”资产整合预期利好，一汽夏利在大力拉抬之下强势涨停。

据一汽夏利11日公告显示，当日公司股价一度从7.75元的开盘价攀升至8.38元，最后以8.33元的高价位收盘，当天涨幅高达9.32%，涨幅偏离值达 8.57% ，成交量为3941万股，成交金额3.23亿元，其中买入金额最大的前5名单位均为招商证券、中信建投、国泰君安、齐鲁证券等大型券商的营业部。

招商证券在研报中称，由于看好一汽集团整体上市带来的价值重估，上调投资评级至“强烈推荐-A”，并指估值模式必须发生改变是上调一汽夏利评级的重要依据。

“在没有吸收合并情况下, 一汽夏利估值按照EPS乘以适当PE相对合适;而在相对确定被并购情况下, 之前丰田赚钱而夏利亏损以PE估值模式导致企业真实价值不能得以充分体现，在集团吸收合并情况下，企业真实价值应该由丰田股权加上夏利净资产来体现相对合理，而且这种估值模式在集团整体上市之后更能得到充分体现。”

然而，有业界人士认为，一汽整体上市对于一汽夏利并无实质性影响。“一汽夏利更多的问题在于产品跟不上市场发展需求，而非在形式上的整合。即使一汽整体上市，一汽夏利被一汽股份吸收合并也并不会改变这种情况。如何提升产品的技术和引入新产品才是关键。”

而业界评论员张志勇则认为，一汽夏利的问题在于品牌形象积弱，产品虽然不断更新换代，但是少有亮点，过去的阴影一直存在。“和一汽捆绑在一起以后，夏利成为了一汽的子品牌，不容易突出夏利的品牌形象。”