昨日，中国政府网全文公布了国务院办公厅印发的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》(以下简称：《意见》)，试图从财政信贷政策倾斜和从体制改革突破上，推动中国企业兼并重组。

根据《意见》，各方应清理限制跨地区兼并重组的规定，打破地域封锁与市场分割；并放宽民营资本参与兼并重组的资本准入，支持民营资本进入基础设施、公共事业、金融服务和社会事业相关领域。

《意见》敲定的兼并重组的基本原则是：充分尊重企业意愿，通过完善相关行业规划和政策措施，引导和激励企业自愿、自主参与兼并重组。同时，还要坚持市场化运作，规范行政行为，由企业通过平等协商、依法合规开展兼并重组，防止“拉郎配”。

煤炭行业未列入重点

《意见》特别提到，未来中国兼并重组的重点为汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等行业，培养一批具有国际竞争力的大型企业集团。

至于为何重点选择汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土这六大行业作为兼并重组的重点，国家发改委经济研究所副所长杨宜勇表示：“这些行业在‘重复建设严重、产业集中度低、自主创新能力不强、市场竞争力较弱’等问题上比较突出。”

国泰君安首席经济学家李迅雷认为，上述几个行业目前均存在产能过剩、行业产能分散的情况，“目前国内的汽车厂家有100多家，而美国大的汽车厂家只有四五家，因此兼并重组非常有必要，而钢铁、电解铝等也都存在产能过剩、企业在低层次竞争的情况，而机械制造则是缺少超大型的企业，出口竞争力缺乏优势。”李迅雷表示，国家推进兼并重组，首先受益的将是行业龙头。

值得注意的是，被点名的六大行业中，“两高行业”(高耗能、高污染)占据了半壁江山，这也符合此前中国政府承诺的“2020年单位GDP碳排放比2005年下降40%~45%”的大方向。

此前备受关注的煤炭行业却并未进入。对此，杨宜勇认为：“煤炭已经进行了兼并重组，特别是山西，基本告一段落，所以这次就不提了。”

“不是兼并重组好时机”

值得注意的另一点是，在《意见》中，“清理限制跨地区兼并重组的规定”被列为重中之重。

《意见》要求：为优化产业布局、进一步破除市场分割和地区封锁，要认真清理废止各种不利于企业兼并重组和妨碍公平竞争的规定，尤其要坚决取消各地区自行出台的限制外地企业对本地企业实施兼并重组的规定。

根据此次国务院的文件，“清理取消阻碍企业兼并重组的规定”将由工业和信息化部牵头，各省、自治区、直辖市人民政府为参加单位。

李迅雷说，虽然《意见》是利好，但是要兑现还存在不少障碍。首先是地方利益，“企业是地方的，企业纳税是地方财政收入的重要来源，兼并重组就涉及到争税源的问题。”

为使“清理限制跨地区兼并重组的规定”得以落实，国务院专门指出：“理顺地区间利益分配关系。在不违背国家有关政策规定的前提下，地区间可根据企业资产规模和盈利能力，签订企业兼并重组后的财税利益分成协议，妥善解决企业兼并重组后工业增加值等统计数据的归属问题。”

不过，正略钧策管理咨询合伙人崔自力认为，关于财税利益分成协议的规定可能存在一些负面影响，“目前很多兼并重组已经在企业层面签订财税利益分成协议，但是国家规定出来后，等于是认同地方‘女儿可以明码标价要彩礼’。”

除了税源问题，还有宏观经济大气候影响。李迅雷表示，上述几个行业均是周期性比较强的行业，一旦经济好转需求上升，企业效益就会转好，兼并重组便难以实现，“如果是在金融危机时推进兼并重组，可能会比较顺利，但现在宏观经济已经开始向好，而目前国内的基建需求仍然很大，西部开发、东北振兴、兴修水利都离不开水泥、钢铁。”李迅雷认为就目前阶段，对于企业来说，要想兼并收购很难。

放宽民资准入

继5月13日“民资新36条”颁布后，民营企业此番通过《意见》再获政策利好信号。《意见》明确提出，要放宽民营资本的市场准入，鼓励和支持民营企业参与竞争性领域国有企业改革、改制和改组。

《意见》要求，切实向民营资本开放法律法规未禁入的行业和领域，并放宽在股权比例等方面的限制。加快垄断行业改革，鼓励民营资本通过兼并重组等方式进入垄断行业的竞争性业务领域，支持民营资本进入基础设施、公共事业、金融服务和社会事业相关领域。

尽管对于民营企业的重视程度再次提高，但是业内专家对于打破目前国企占据垄断行业格局的前景仍不乐观。

除了目前社会意识形态对民营企业的偏见外，政策体制上的障碍仍然存在，“有些部门文件上仍然只允许国企进来。”崔自力介绍，以金融服务领域为例，若想真正进入金融领域，民营资本还需要跨过资本规模、牌照等多道门槛，而被允许进入公共事业、社会事业目前又大多存在“不赚钱”的问题。

崔自力认为，民营资本参与垄断行业的重组是不现实的，对于民营企业来说并没有太多实质性意义。崔自力称，民营经济的活力在于机制，而作为垄断行业重组的参与者，民营企业并不能获得主导权，反而使得灵活的机制受到制约，可谓“戴着镣铐跳舞”。