继2011年募集50亿元资金之后，福田汽车(600166)或将在明年再度募资。

“目前内部为此已经有初步的文件规划了”，北汽福田汽车股份有限公司内部人士向经济观察报记者透露，此番募集资金的总额将高达40亿元，且计划采用在A股增发的方式筹资，但具体时间和方式尚未确定。

据其表示，此次募资初步计划将使用在四个方面，分别为增资康明斯发动机公司、山东潍坊多功能汽车二期建设、福田印度项目建设及留存一部分资金供日常使用。目前，每个项目具体的资金划分仍未确定。根据此前福田公告，增资康明斯发动机公司需要6.04亿元资金，山东潍坊二期项目需要资金18亿元。

不过，福田汽车董秘办人士向记者否认了近期增发的事情，“目前没有增发的打算，增资康明斯的资金是福田的自有资金”。

但不可否认的是，自2010年推出“2020战略”后，福田汽车对资金的需求陡增。根据该战略，到2020年，福田汽车全球年销量将突破300万辆，销售收入超过3300亿元，实现利润300亿元以上。

支撑这个目标实现的关键是“5+3+1”战略。其中，“5”即在印度、俄罗斯、巴西、墨西哥和泰国分别建设5个海外工厂;“3”即通过生产高端整车和发动机，突破日韩、北美和西欧3个全球最高端汽车市场;“1”即以新能源为契机，实现乘用车业务跨越式发展。

这几大方面都需要大笔投资。为筹措发展资金，2011年，福田汽车曾通过增发募集了50亿元资金。另一方面，从2011年至今，尽管福田汽车多方面拓展盈利渠道，但其盈利能力特别是利润率并没有太大改善。

“福田最近几年发展节奏很快，资金需求非常大。”中投证券汽车行业分析师向记者表示，从初期规划来看，福田增发资金使用的方向都是目前最有盈利前景的。

利润率困境

虽已是商用车领域的佼佼者，福田汽车仍面临利润率提升的难题。上半年，福田汽车整体销量达34.7万辆，同比微增4.6%。但公司的利润状况却不乐观。今年上半年，公司营收179.6亿元，同比下滑31.6%，实现归属净利润4.08亿元，同比下降77.8%。在扣除非经常性损益后，福田汽车 2.25亿元的净利润同比仅增长5.2%。如果以此计算，福田汽车的利润率仅为1.25%。但在“2020战略”中，福田要实现300亿元的利润目标，意味着其利润率要达到9.1%以上。

目前，福田已成为中国商用车第一品牌，亦是世界销量最大的商用车企业，如果不突破核心部件的自产，在商用车上继续拓展进而提升利润难度较大。“福田的问题是，在商用车上缺少核心技术，大排量发动机和变速器这两大核心部件需要外购，而这侵占了大部分利润。”中投证券汽车行业分析师向经济观察报记者表示。

福田汽车目前的做法是，在商用车领域制造利润增长点，以产品逐步高端化进行突破。12月17日，福田发布了雷萨重机品牌，这将是与戴姆勒合资的福田戴姆勒一大优质资产。按照规划，到2020年，雷萨重机下强势业务板块泵车业务要实现300亿元营收、30亿元利润，利润率接近10%。

但要更大幅度提升利润，还需要更具有增长价值的业务板块。在提高利润的道路上，福田最直接的应对是增资福田康明斯。这也是福田目前最具盈利价值的板块。数据显示，截至今年8月底，该公司累计销售发动机6.82万台，实现销售收入18.28亿元，利润总额1.55亿元。

事实上，从2010年开始，福田已在2010年5月5日和今年10月28日两次宣布增资康明斯，增资金额分别为6.8亿元和6.04亿元。

此外，福田汽车开始将更多的精力投入到商务车市场中。目前，福田商务汽车品牌架构下拥有蒙派克、风景、大Van三大产品体系，覆盖了城市商务用车的各个领域。“欧美一些国家的汽车产业发展经验证明，市场对Van有极大的需求，目前中国已经开始进入这个阶段。”福田商务汽车事业部业务总监王朝云表示。

12月7日，位于山东潍坊的福田工程院奠基，潍坊也成为继北京之后，福田重点打造的全球制造和研发中心。当然，这也为山东潍坊多动能汽车厂区新增加了研发功能。

这个百万级的厂区是全国最大的商务车生产基地，其主要从事Van类全系列产品、小型交叉型MPV乘用车生产，福田在明年的筹资中一部分正是被计划用于该工厂的后续建设。按照规划，竣工后，该厂将形成年产整车130万辆的生产能力，成为亚洲最大的Van类车生产基地。

曲线入“乘”

为了突破低利润率的现实困境，福田汽车的大手笔投资还包括乘用车领域。福田方面认为，国内商用车已经进入成熟期，主要增长方式是整合性增长，而乘用车仍处于成长期，增长方式是机会性增长，可以通过商业模式创新等取得突破性增长。

潍坊生产基地的备受重视的一个原因是，福田意欲借此向大股东北汽挑明自身发展轿车的决心。

“北汽肯定不愿让我们发展轿车，重回发家地山东大举投资也有这么一层意思。”福田另一内部人士向记者表示。

在现实意义上，这还有另外一层作用——潍坊生产基地是福田进军乘用车的产能储备之一，而进入乘用车，特别是轿车板块，是福田提升利润最重要的环节。

按照2020战略，福田汽车将分三个阶段走：至2013年形成“1+N”的经营管理体系;至2016年商用车成为中国领导者、乘用车实现突破;至 2020年，商用车成为全球领导者、乘用车全球突破，产销过300万辆，进入全球汽车企业前十位。目前，福田的第一阶段已顺利完成，事业部的管理制度已经在福田内部得到确立。“福田的下一步是，向乘用车大步进击，在2015年实现乘用车成为福田汽车利润来源的一部分。”福田总经理助理赵玉峰表示。

尽管在轿车上已经有足够技术和产品储备，但福田汽车目前仍没有获得轿车生产资质，不得不选择以“曲线”的方式进入乘用车市场。福田希望同上汽通用五菱一样，借助商务车平台，用全新的模式拓展乘用车业务，而上述山东潍坊工厂是整个计划中的一个连接点。

除了已经建立的研发中心，福田潍坊工厂人士告诉记者，潍坊工厂主要生产Van类产品与乘用车有很大相似之处，该生产基地以后会承担部分乘用车生产，甚至可能是轿车。

根据规划，未来福田汽车将在潍坊打造百万辆级乘用车生产基地，面向国内外市场，形成乘用车100万辆、发动机130万台规划产能。

“现在是在加速拓展VAN(即厢形客货两用车)等商务车的基础上，全力拓展轿车事业。”福田高层表示。

拓展Van产品的另一个现实考虑是，留给福田在乘用车上的时间已经不多了。按照规划，福田除了要在2015年在乘用车上实现盈利的目标，到2020 年福田乘用车要实现150万辆的销量。目前，福田在乘用车上仅有中型MPV蒙派克和小型MPV迷迪两大产品，而蒙派克去年销量为4400辆，迷迪去年销量为2500辆。明年，福田汽车计划上市一款定位于11-20万元的中型中档SUV。这是福田的首款SUV，显然，福田希望通过进入眼下最火热的细分市场，借助SUV热来迅速提升销量。

福田高层曾坦言，乘用车的成败决定了福田2020战略的成败。此前曾有消息称，在明年年底或2015年年初，福田将推出酝酿了九年的轿车产品。在压力之下，福田已开始为轿车生产另谋出路。

“如果时间太紧，福田可能会考虑通过收购方式获取生产资质，尽快进入市场。”福田内部人士表示。